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  • 9月27日,上海骄成超声波技术股份有限公司(证券简称:骄成超声,证券代码:688392)在上交所科创板隆重上市。骄成超声是超声波设备以及自动化解决方案供应商,主要从事超声波焊接、裁切设备和配件的研发、设计、生产与销售,并提供新能源动力电池制造领域的自动化解决方案。公司产品主要应用于新能源动力电池、橡胶轮胎、无纺布、汽车线束、功率半导体等领域。2021年度,主力产品动力电池超声波焊接设备占主营业务收入的比例为53.04%。超声波是一种频率高于20kHz的声波。超声波方向性好,反射能力强,易于获得较集中的声能。超声波技术一般包括功率超声和检测超声,其中功率超声技术是以物理、机械振动、电子材料等学科为基础,通过超声波能量使物体或物体性质某些状态发生变化的应用技术;检测超声则是利用超声波技术来进行检测工作。工业领域的超声波焊接、裁切、清洗、喷涂均属于功率超声领域,医疗B超、超声探伤则属于检测超声领域。骄成超声成立于2007年,以超声波裁切行业为切入点,产品主要以超声波裁刀、调幅器为主,重点服务于橡胶轮胎领域。随着研发和技术创新,公司逐步实现从配件到整机的业务转变,开发出成套的超声波裁切系统,并逐渐应用到知名轮胎制造企业的生产工序中。2014年,公司的超声波裁切系统荣获国家科学技术部颁发的“国家重点新产品”证书,超声波裁切系统成为公司的代表产品,拥有了一定的知名度。随着技术的积累和业务的拓宽,公司逐渐将自身业务拓展到新能源动力电池领域,逐步实现从焊头、底模等配件到超声波焊接设备的研发、生产和销售。2019年核心优势产品超声波焊接监控一体机开始获取宁德时代批量订单,并荣获上海市科技小巨人企业。2020年超声波焊接产品开始获取比亚迪批量订单。现阶段,公司在动力电池超声波焊接设备领域的技术实力已达到国际领先水平,市场占有率约为20%-30%。经过多年的研发和技术积累,骄成超声构建了完整的超声波技术平台,可以为不同行业的客户提供超声波工业应用整体解决方案。报告期内,骄成超声营业收入呈现快速增长态势,年复合增长率达66.13%。公司主营业务毛利率在45%以上,动力电池超声波焊接设备毛利率在50%以上。2021年,在超声波口罩焊接机业务回落的市场环境下,动力电池超声波焊接设备业务持续发力,贡献营业收入1.96亿元,相关焊接配件贡献营业收入0.20亿元。在国家政策大力支持及新能源汽车推广应用进程加快的带动下,新能源汽车行业发展前景广阔,为动力电池极耳超声波焊接设备市场规模快速增长提供驱动力。2016年至2021年,我国动力电池装机量从28.2GWh增长到154.5GWh。2021年中国动力电池出货量为220GWh,同比增长175%。随着动力电池市场规模的不断扩大,以宁德时代为首的动力电池企业产能将持续扩张。宁德时代、LG化学、比亚迪、松下、三星SDI、韩国SKI、国轩高科、亿纬锂能、孚能科技等头部企业均宣布了未来几年加速扩产的计划,动力电池产能将进一步持续扩大。依据宁德时代、比亚迪、蜂巢能源、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、孚能科技公布的未来投产计划,结合对超声波焊接设备的需求情况,2025年动力电池行业的总产能将超过3TWh(3,000GWh),以需求情况的平均值计算,至2025年动力电池超声波焊接设备的总市场空间将达43亿元(包括直接销售及通过设备集成商销售给动力电池厂商的设备需求)。骄成超声依托于其超声波技术平台,开发出一体式楔杆焊接技术、超声波金属焊接质量监控技术和超声波高速滚焊系统技术等核心创新技术。公司在掌握基础研发技术和核心创新技术的基础上,可以为新能源动力电池、轮胎、无纺布、汽车线束和半导体等行业客户提供超声波设备和自动化系统解决方案,开发出的多款产品解决了行业的痛点问题,宁德时代、比亚迪等下游行业的龙头客户和中国化学与物理电源行业协会、上海市声学学会等行业协会对公司的技术水平的先进性给予了充分认可。截至目前,骄成超声已取得有效授权专利248项,其中发明专利40项,软件著作权47项,充分体现了公司的科研实力和技术创新优势。由于新能源汽车动力电池对安全性要求高,对于下游行业的客户而言,其对供应商的技术工艺、产品质量等多方面考核要求严格且周期较长。供应商进入其采购体系后,下游客户一般不会轻易更换,会形成较为稳定的长期合作关系,进而形成较强的客户稳定性,构建一定的客户资源优势。基于较强的研发创新能力、生产制造能力以及可靠的质量保证,公司产品获得了众多知名品牌客户的认可,在客户资源方面积累了强大的竞争优势。在新能源动力电池领域,公司积累了宁德时代、比亚迪等知名客户,并通过整线设备集成商将产品应用在国轩高科、中创新航、亿纬锂能、蜂巢能源等公司的动力电池生产线中;在轮胎领域,公司客户涵盖固特异、优科豪马、正新、佳通、中策、玲珑、赛轮等国内外知名企业。除上述动力电池、轮胎行业的龙头公司外,公司的主要客户中还包括科力远、赢合科技、大族激光、联赢激光、海目星、利元亨、软控股份等多家上市公司。公司与知名客户的紧密合作中,自身知名度和竞争力也不断提升,从而为公司业务持续发展奠定坚实的基础。骄成超声表示未来,公司将继续坚持依靠技术创新驱动业务发展,以本次发行新股和上市为契机,提升公司生产能力,加强技术创新,拓宽应用领域和市场。公司将把握新能源行业迅速发展带来的超声波设备需求扩张的机会,巩固轮胎领域市场地位,进一步发展超声波点焊、滚焊、复合材料焊接技术,将超声波应用拓展至线束、半导体、无纺布、喷涂和医疗等领域,完善公司产品线,促进业务可持续发展。

    2022-09-27点击量:659
  •  同邀厦门一轮月,共话母排智造情,时维九月,序属三秋,母排智能加工领域又迎来了新的看点。      2022年9月15-16日,《2022工业电气卓越绿色制造创新论坛》暨母排复合加工中心发布会,在厦门海普锐科技股份有限公司董事长李普天代表海普锐对与会嘉宾的到来表示热烈欢迎,分享了海普锐的发展,以及在工业电气数字化与国内外企业合作运用成果。李总强调,海普锐正全力打造具有业影响力的“数字智能?地”,围绕“机、电、软、云”布局,融合创新与研发效率,以科技和持续创新为客户创造价值。未来,海普锐将持之以恒地创新技术与产品,为行业提供智能化的制造技术和解决方案,引领母排制造行业从自动化转向智能化,为合作伙伴提供强有力,全方位支持,助力企业走向智能制造。厦门海普锐科技股份有限公司董事长李普天代表海普锐对与会嘉宾的到来表示热烈欢迎,分享了海普锐的发展,以及在工业电气数字化与国内外企业合作运用成果。李总强调,海普锐正全?打造具有?业影响?的“数字智能?地”,围绕“机、电、软、云”布局,融合创新与研发效率,以科技和持续创新为客户创造价值。未来,海普锐将持之以恒地创新技术与产品,为行业提供智能化的制造技术和解决方案,引领母排制造行业从自动化转向智能化,为合作伙伴提供强有力,全方位支持,助力企业走向智能制造。输配电设备产业技术创新战略联盟理事长陈细金为会议致开幕词,陈理事长指出,此次会议积极响应了国家电力装备绿色低碳创新发展行动,并对海普锐在智能制造系列产品技术创新水平和产业化运用予以肯定和赞赏,同时祝愿大会取得圆满成功。海普锐精心研发、匠心巨制,率先推出全球“母排复合加工中心Alpha-656”,可将母排加工的图纸解析、上料、激光、打标、冲剪、压花、铣圆角、折弯、下料等工序集成融合,一站式高效流转加工,让母排智能制造变为现实。母排复合加工中心能有效节省大量人工和场地、提高生产效率、实现快捷交付和安全生产,为企业赋能,有力地提高企业的市场竞争力。会议又一亮点环节——主题报告,厦门海普锐技术研究院副院长蓝福寿、副总经理林杰、西门子ICP合作伙伴管理总监方腾、菲尼克斯(中国)副总裁邓晓巍、上海利驰软件有限公司董事长令永卓、苏州迅驰智能科技有限公司精益数字化事业部总监路旭东,分别围绕海普锐母排复合加工中心智能解决方案、工业电气二次线及导线数字化解决方案、西门子卓越制造系统集成解决方案、控制电柜数字化整体解决方案、数据赋能推动装备制造数字化转型、成套电气工厂精益布局设计等主题进行了精彩演讲。海普锐以“致力于创新力、品牌力和数字力建设”为发展战略,持续为客户创造价值。9月15日,海普锐董事长李普天带领与会人员参访海普锐,现场可见厂区环境整洁、布局合理,大家兴致勃勃地参观了海普锐数字化展厅、产品智能工厂,期间纷纷驻足系列产品展示区,仔细了解海普锐工业电气母线智能制造、工业电气二次线智能制造、电子电器智能制造及数字工业智能工厂解决方案。通过现场观摩,与会代表更加全方位地了解海普锐通过数据驱动制造,解决行业热点、难点问题的成就。本次论坛大咖云集,以市场空间、产业结构、关键技术、数字化转型与成果应用为支点,启迪思维、开拓视野,探讨“数智化”的新技术、新成果。报告观点新颖,内容丰富,对推动电气行业发展具有重要指导作用,为与会嘉宾打造了一场饕餮盛宴,也为全国电力企业之间提供了一次非常宝贵的学习交流机会,有助于实现资源共享、携手共赢,共同以数字引领推进产业升级,打造电气行业智能制造绿色低碳生态圈,赋能助力行业新发展。      海普锐始终以可持续发展为核心战略,并以客户需求为导向,借由此次峰会为契机,将携手更多合作伙伴,为行业提供更加高效和可持续的卓越体验。

    2022-09-20点击量:2012
  • 9月13日,立讯精密发布美国际贸易委员会(以下简称“ITC”)对其开展337调查的最终裁决结果公告。公告称,其获悉的ITC最终裁决结果表明,ITC确认初步裁决意见并终止调查,即公司仅为少数上一代直接出口美国的产品落入其中一件安费诺集团主张的部分专利权保护范围,该上一代产品先前已经不再出口美国,当前产品均已由现行版本取代;另两件产品ITC认定不构成侵权。“公司提出的现行设计/方案均已由ITC再次认定未对该三件专利构成任何权利侵犯。”立讯精密在公告中表示,至此,公司涉及本次337调查事项已全部终结且未对公司生产、经营造成实质性影响。受该消息刺激,立讯精密股价在9月13日盘中一度大涨超5%。《中国经营报》记者注意到,此前或受337调查影响,立讯精密股价曾数次出现波动。从5个美国专利涉案到3个美国专利涉案据悉,事情起源于安费诺于2020年12月18日根据《美国1930年关税法》第337节规定向ITC提出的337调查申请。安费诺指控立讯精密及子公司东莞立讯精密有限公司、Luxshare Precision Limited、Luxshare-ICT Inc, Milpitas, CA在对美出口、在美进口及销售的特定电连接器与壳及其组件和下游产品(Electrical Connectors and Cages, Components Thereof, and Products Containing The Same)侵犯其专利权。立讯精密当时表示,经公司内部核查,共5个美国专利涉及本次337调查,分别涉及导电塑胶技术与端子横排注塑成型技术,均由公司自主研发设计并应用于高速外部IO(input/output,即输入输出端口)连接器产品中。彼时,立讯精密公告称,自进入高速通讯连接器领域以来,公司与安费诺集团在该领域的专利布局上各占优势,对彼此专利各有所主张,在获悉337调查事件后,其已成立了专门工作组,并聘请美国律师积极应对本次337调查。“公司及下属子公司目前有效专利共2064件,公司所有产品在新技术实施前,均开展了多重专利排查,以切实防范侵权风险。经初步判断,本次337调查对公司目前的生产、经营不会造成实质性影响。”立讯精密彼时如此预判该事件的影响。2021年1月25日,立讯精密披露进展时称,1月22日获悉ITC就该案签发的两份通知:其一为调查通知书,其二为指定主审行政法官的通知。今年3月12日,立讯精密进一步披露上述337调查案进展,称本次337调查牵涉3件美国专利,分别涉及导电塑胶技术与端子横排注塑成型技术。安费诺所称这两种技术方案主要应用于公司企业级外部高速IO连接器产品中。初步裁决结果与最终裁决结果一致此外,立讯精密还称其获悉ITC行政法官初步裁决结果,表明公司仅部分HSIO(High Speed Input/Output,高速输入输出)上一代直接出口美国的产品落入其中一件安费诺集团主张的部分专利权保护范围;另外两件美国专利所涉及的其他指控产品,ITC确认公司不构成侵权或安费诺集团主张的专利权利要求无效。公司提出的新设计方案均已由ITC认定未对该3件专利构成任何权利侵犯。此外,立讯精密称,已在国家知识产权局以及美国专利商标局提出了针对安费诺集团相关专利的无效申请,其中,关于端子横排注塑成型技术的中国对应专利已经由国家知识产权局宣告该专利权全部无效,其他相关专利目前仍在无效审查阶段。立讯精密当时表示,本次337调查为海关行政审查程序(或称准司法程序),不涉及任何专利损害赔偿问题,上述ITC初步裁决归属于其中一件专利部分权利保护范围内的公司部分HSIO上一代产品,直接出口至美国的销售额低,且该部分HSIO上一代产品已由新设计方案取代。新设计方案/当前设计方案均已确认未对该3件专利构成任何权利侵犯,同时,新设计方案/当前设计方案及相关产品已陆续通过客户验证程序。“在公司现有应诉成效基础上,即便本次337初步裁决结果后续得到ITC和联邦巡回上诉法院的支持,对公司目前的生产、经营也不会造成任何实质性影响。”立讯精密称。今年9月9日,立讯精密再发公告称,获悉ITC最终裁决结果表明,ITC确认初步裁决意见并终止调查,即立讯精密仅少数上一代直接出口美国的产品落入其中一件安费诺集团主张的部分专利权保护范围,该上一代产品先前已经不再出口美国,当前产品均已由现行版本取代;另外两件美国专利所涉及的其他指控产品,ITC确认立讯精密不构成侵权或安费诺集团主张的专利权利要求无效。公司提出的现行设计/方案均已由 ITC 再次认定未对该三件专利构成任何权利侵犯。记者就调查案的影响及后续联系采访立讯精密方面,对方回应称,以公告为准。立讯精密在公告中强调,公司涉及本次 337 调查事项已全部终结且未对公司生产、经营造成实质性影响。中企积极应对近年来,美国每年对华发起的337调查多达数十起,中国已成为遭受调查最多的国家。《2021年度中国企业应诉美国337调查综述》显示,2021年虽然新冠肺炎疫情的影响仍在持续,但全年立案数量仍高于2020年的48起,达到51起。而专利侵权可以说是中国企业涉案案由的重灾区。2021年,13家中国涉案企业就有11家涉及专利侵权案由。国资委机械院创新中心主任、知名智能制造专家宋嘉在接受本报记者采访时就表示,337调查的性质是调查而不是最终裁决,我们的企业应该沉住气积极应对,采用法律方式保护自己合法的权益。尽管近几年337调查被诉涉华企业数量上升,主动应诉也成为了中国企业应对337调查的重要策略,除了立讯精密之外,大疆也获得了不发布禁令的胜诉结果,中兴通讯亦赢得了多起337调查。记者注意到,立讯精密在应对美国竞争对手发起的337调查时曾多次发公告披露案件进展情况,表明“积极应对本次337调查”“本次337调查对公司目前的生产、经营不会造成实质性影响”等积极应诉的态度,但立讯精密的股价还是因此受到波及。值得关注的是,在回应“如何看待中国厂商在境外受到关于专利方面的防范和限制”问题时,立讯精密公司董事长、总经理王来春曾在日前的投资者关系活动中表示:“公司百分之九十的业务都是在境外的市场,所以意味着公司的人才也是全球化、流动化的,人才方面没有受到影响,但在海外投资上需要对风险做一些考量。”而具体到业绩方面,目前看受到的影响仍有限。立讯精密2022年半年报显示,其上半年实现营收约819.61亿元,同比增长70.23%;归属于上市公司股东的净利润约37.84亿元,同比增长22.49%。立讯精密8月26日最新发布的第三季度业绩预告显示,2022年1月1日至9月30日,预计归属于上市公司股东的净利润约60.97亿元~约65.66亿元,比上年同期增长44.49%~73.80%。

    2022-09-20点击量:1966
  • 如果把车载摄像头、车载显示屏等容易直观感知的部件看作是智能汽车的“器官”,那么 高频高速连接器更像是看不见的“传输神经”,起到高速传输数据的功能。受益于汽车智 能化进程不断推进,高频高速连接器有着不错的量价齐升的行业 Beta 逻辑( 测算到 2025年国内市场规模171亿,2020-2025年CAGR约27%,且目前国产化率低于10%, 国产替代空间广阔),而作为国内在该领域技术研发和产品布局以及客户开拓上都领先 于同行的公司,电连技术未来的成长性无疑将是非常确定的(Alpha 逻辑)。公司传统消费电子业务占比依然较高,在 2022 年手机等消费电子需求萎靡的背景下, 短期存在 1-2 个季度业绩拖累的风险,不过待上游原材料成本下降(正在发生)以及未 来消费电子需求明显回暖,电连技术可能会比其他业务更为纯粹的汽车电子标的多一层 改善的逻辑。 另外,和汽车电动化驱动的高压连接器行业相比,我们认为由智能化推动的高速高频连 接器持续增长的后劲会更足,原因在于自动驾驶等智能化创新的进程会比电动化更加漫 长。我们长期看好电连技术在汽车智能化赛道的成长。考虑到公司长期受益于汽车智能 化带来的高频高速连接器量价齐升的趋势,且国产龙头地位较为稳固,后续重点关注公 司新客户和新产品的导入与放量情况。电连技术:射频连接器国内龙头,进军车载业务起步于射频连接器,2014 年开始布局车载连接器。公司是国内射频连接器龙头,自 2006 年成立起便专注于射频连接器的研发、设计和量产工作。公司的微型射频连接器和汽车 连接器分别在中国的智能手机市场和车载电子市场占有领先的份额,在全球市场占有重 要地位。2008 年公司成功开发出 RF 同轴连接器,2011 年公司开发出频率超过 6G、直 径小于 1.5mm 的 RF 连接器。2014 年,公司批量供应的第 5 代微型 RF 同轴连接器的 嵌合高度为 1.0mm,嵌合高度和电压驻波比等关键技术指标与村田、广濑电子、第一精 工等国际领先供应商不相上下。公司于 2014 年开始开发车载连接器,为公司开辟第二 增长曲线打下深厚的基础。2018 年,公司收购恒赫鼎富苏州电子有限公司(前身为新 加坡赫比集团旗下分公司),拓展 FPC 业务。2022 年 6 月 26 日,公司披露重大资产重 组预案,拟收购海外 USB 桥接芯片龙头公司 FTDI,交易完成后,FTDI 将成为公司控 股子公司。公司将与 FTDI 实现产业协同,FTDI 的桥接芯片业务预计会和公司现有连接 器业务实现互相的客户导入。公司股权稳定。截至 2022 年上半年,公司实际控制人为陈育宣(现任公司董事长)、林 德英夫妇,合计持有公司 30.62%的股份。公司第三大股东任俊江为公司创始人之一, 现任公司董事。个人股东中朱旭、潘晓辉与实控人为亲戚关系。2020 及 2022 年,公司分别推出第一期员工持股计划以及限制性股票激励方案,有效激 励公司核心员工积极性。公司于 2022 年 7 月 5 日向符合授予条件的 227 名激励对象 授予第一类限制性股票 95.7 万股,第二类限制性股票 345.9 万股以及预留 62.9 万股,占公司股本总额的 1.2%。本次股权激励的授予价格为第一类限制性股票 19.01 元,第 二类限制性股票 26.61 元。主要人员包括公司公告本激励计划时在公司(含子公司)任 职的总经理、董事、副总经理及 221 名核心骨干。解除限售条件为 2022、2023、2024 年营业收入增长率分别不低于 10%、20%、20%。业务端目前射频连接器占比最高,汽车连接器营收保持高增长趋势。公司自成立以来深 耕射频连接器领域,凭借着自身的微米级别精度的加工能力以及批量化生产能力,公司 已经成为华为、三星、小米、OPPO、vivo 等知名智能手机厂商的主要供应商,2021 年, 射频连接器业务占总营收的比重达到了 32.9%。同时,随着汽车行业转型走向三化(电 动化、网联化、智能化),公司加大了在车载连接器上的布局。虽然汽车连接器业务在 2021 年只占约 10%业务比重,但从 2019 年到 2021 年,汽车连接器的营收从千万级别 上涨到 3.1 亿元并且有望在未来继续保持高增长态势,2022 年上半年公司汽车业务收 入实现 2.2 亿元,同比增长 89%。以往公司收入随智能手机出货量变化,未来车载将成为业绩增长主要驱动因素。2019 年 之前公司的收入与业绩与全球智能手机出货量具有较强的相关度,2019 年子公司恒赫 鼎富的软板业务并入报表壮大收入,但是利润贡献为负向贡献,此后 2020 以及 2021 年 汽车业务放量以及 5G 手机升级带来收入与利润正增长。2022 年上半年公司消费电子 业务仍受行业需求疲软的影响,而汽车业务仍高速增长,我们判断长期驱动力或在近几 年切换至智能汽车业务。盈利能力 2019 年以来不断改善,研发费用率保持高位。公司盈利能力经过 2018-2019 年的低谷期之后,2019年以后逐渐回暖,销售净利率从低位的8.3%已经提升到13.5%, 2022 年上半年有部分投资收益影响(主要系飞特半导体贡献近 2,331.56 万投资收益)。 公司汽车连接器毛利率逐年上升,2022H1 已经接近 40%,未来汽车连接器在公司的营 收占比提升后,公司整体盈利能力有望进一步抬升。公司的期间费用率近年来基本保持 稳定,研发费用率常年在 8%以上,以 2022 年上半年的研发费率横向对比来看,电连 技术的研发费用率为 9.12%,远高于同行业的瑞可达(4.39%)和意华股份(3.97%)。 我们认为,伴随新能源车技术与产品更新迭代速度加快,高研发费用的投入有助于公司 保持自身技术领先地位,利于公司的长远发展。原材料涨价有望缓解,自动化水平有望提升。公司采购的原材料包括金属材料、塑胶材 料、同轴线缆、车用线束、包装料等,其中以材料成本的占比最高。2021 年受疫情、全 球流动性宽松等因素影响,大宗商品价格上涨明显,公司上游原材料成本占比有所上升, 预计随着后续原材料价格回落,成本端也将有所改善。公司持续加大制造的信息化程度 及产线自动化研发的投入力度,自动化水平的提升对于长期成本把控以及产品一致性会 起着至关重要的作用。连接器:长坡厚雪行业,国产替代空间广阔连接器作用是用于电子系统设备之间进行电流或信号传输与交换,不同领域的连接器需 要的电气性能、机械性能和环境性能不同,因此功能和技术难度不一样。经过多年的发 展,连接器应用范围已经是十分的广泛,成为在各类设备中能量、信息稳定流通的桥梁, 连接器总体市场规模保持稳定的增速。按照下游领域划分,全球连接器主要的 5 大应用 领域包括:汽车、通讯、消费电子及外设、工业与军工航天。全球连接器市场规模稳中有升,中国稳坐第一大市场。据 Bishop & Associates 统计, 连接器的全球规模已经从 2011 年的约 489 亿美元上涨到 2020 年的超 600 亿美元,年 复合增长率约 3%。国内市场的增速相对更高,从 2011 年到 2020 年,国内连接器市场 规模从 2011 年的约 113 亿美元增长到 202 亿美元,占全球市场的 32.2%。中国现已成 为全球占比最大的连接器市场。汽车应用场景占比稳定,未来汽车电动化、智能化驱动连接需求。汽车连接器作为汽车 内部不同电路沟通的桥梁,使电路实现预定的功能,目前汽车连接器主要以电连接器为 主,随着汽车智能化、网联化快速发展,汽车高频高速连接器未来将逐步放量。汽车高 频高速连接器广泛应用于汽车的智能驾驶、智能座舱等板块,具体应用于例如摄像头、 GPS、车载天线以及激光雷达等。在全球连接器市场规模中,汽车连接器近年来保持稳 定占比,近年来汽车领域占全球连接器市场 22%-23%左右的占有率,后续伴随新能源 汽车渗透率以及汽车智能化提升,汽车连接器市场规模将快速扩容。国际巨头主导连接器市场,汽车连接器泰科电子一家独大。连接器行业经过几十年的发 展,龙头兼并小企业事件陆续发生,行业集中度不断提高。从 2020 年全球连接器市场 份额来看,泰科与安费诺两大国际连接器龙头市占率分别为 15.5%和 11.9%,中国企业 富士康和立讯精密市占率合计约 10%。而在汽车连接器领域,泰科电子一家全球市占率 遥遥领先,处于龙头地位,排名前十的主要是欧美日韩海外企业。不同于上世纪传统燃 油车的崛起,我们认为在这一轮新能源车浪潮中,国内终端车厂的角色举足轻重,而供 应链安全、快速迭代响应、降成本等要求也给国产替代提供了更多的配套可能性。受益于汽车智能化,公司第二增长曲线提速汽车连接器迎来汽车电动化、智能化发展新浪潮。对于传统燃油乘用车而言,连接器的 应用场景较少,因此单车价值量并不高。但随着新能源汽车的渗透率快速提升以及汽车 自动驾驶的快速普及,新能源车搭载的大容量锂电池将连接器的工作环境电压从以往传 统的 10V 级别提升到 100V 甚至 1000V 级别,汽车连接器迎来高压化升级。另一层面, 随着汽车智能化的普及以及智能驾驶等级由 L2/L3 向 L4/L5 升级,激光雷达、摄像头、 屏幕等设备数量大幅增加,汽车内部传输数据量激增,激发高速连接器的需求。不同于 电动化驱动的汽车高压连接器行业,汽车高频高速连接器主要是由智能化所驱动,不同 连接协议适用不同的信号传输。高频高速连接器中,Fakra、Mini-Fakra(同轴连接器) 主要用于连接摄像头、车载天线,Mini-Fakra 体积更小,传输速度更快。HSD(差分连 接器)主要用于连接显示屏,以太网连接器(差分连接器)则主要用于连接域控制器、 激光雷达等。公司的汽车连接器产品主要包括 Fakra、HD Camera 连接器、激光雷达连接器、以太网 连接器、HSD 等,主要客户包括整车厂、Tier 1、模组厂商、自动驾驶厂商等客户。智能化三驾马车:智能座舱、智能驾驶、智能网联智能座舱:更加丰富的信息展现方式(显示屏大屏化、多屏化、高清化;HUD;流 媒体后视镜等)和更多元的人车交互方式(触控、语音、手势等形式)带来了更多 硬件配置以及数据传输需求。智能驾驶:无论是纯视觉方案或是硬件感知融合方案都需要对环境数据进行采集 并且通过高速传输到计算平台进行处理并发出操作指令,要做到完全自动驾驶意 味着大量环境数据的采集。智能网联:OTA(云端升级)和 V2X(车用无线通信技术,以车辆为中心,与周边 车辆、设备、基站通信)对汽车通信网络的要求大大提升。 智能座舱、智能驾驶、智能网联的不断创新升级,不仅增加了高频高速连接器的数量需 求,还使得其传输速率要求从百兆到千兆甚至是万兆,从而带来价值量的提升。预计高频高速连接器 2025 年国内市场约 171 亿元,2020-2025 年 CAGR 约 27%。我 们测算市场空间时,假设:传统燃油车的高频高速连接器单车价值量 500 元以下,目前 L2/L3 级自动驾驶的新能源车的单车价值量 500-1000 元(智能化配置程度高的车型或 可达 2000 元),未来随着汽车智能化程度的提升,高频高速连接器单车价值量还有进一 步提升空间。根据 2020 年国家发布的《智能网联汽车技术路线图 2.0》指引,2025 年 L2 级和 L3 级自动驾驶新车销量占比合计将达到 50%,我们测算 2020 年全国高速连接 器市场空间约为 51 亿元,到 2025 年将达到 171 亿元,5 年复合增速 27%,到 2030 年 预计市场规模达到 315 亿元,10 年复合增速 20%。高频高速连接器技术壁垒高筑,讲究结构设计与制造工艺。高频高速连接器与高压连接 器的要求并不完全相同,高压连接器技术难点在于平衡载流能力以及温升、EMC、高压 防护等方面,而高频高速连接器的电气性能严苛要求在于对特性阻抗、插入损耗、回波 损耗,因此对于连接器的结构设计和制造工艺要求较高。更高的技术壁垒和更好的竞争 格局使得高频高速连接器的毛利率比高压连接器更高,以 2021 年为例,电连技术的高 频高速连接器毛利率为 38.9%,而瑞可达的高压连接器毛利率仅 24.7%。同行业对比:比外资响应速度更快,比其他国产厂家技术、产品、客户布局更领先。国 内高频高速连接器市场,主要由泰科、罗森博格等国际大厂所占据,国内厂商规模尚小, 预估外资厂商的市占率合计或超过 9 成。电连技术的高频高速连接器业务与其原有的传 统射频连接器产品技术具备一定相通性,公司从 2014 年开始布局汽车连接器(与国内 其他厂家比具备先发优势),目前覆盖的产品品类并不逊于国际大厂。相较于罗森伯格 和泰科电子等国际厂商,电连技术的优势主要在于对客户的响应和高投入带来更快的产 品迭代速度,可以保持甚至超过国际大厂的迭代速度,劣势在于目前组装端的自动化水 平还较低,未来将逐步改善。不过相较于国内刚起步的其他供应商(意华股份和瑞可达 等),电连技术的研发投入、产品布局和客户拓展方面的优势明显,一定程度上得益于前 期配合国内华为客户研发投入多年。公司高频高速连接器客户拓展顺利,预计收入持续高增。总体来看,国内连接器厂商近 年来主要受益于行业高速发展带来的产能紧张,国内车企产品导入速度加快,认证周期 有所缩短。公司客户目前以长城、长安、吉利、比亚迪等国内品牌为主,海外大客户认 证中,公司与华为在智能驾驶平台连接器方面深度绑定,参与其激光雷达连接器的前期 开发。新势力方面,目前主要还是使用国外供应商,未来体量丰盈以及国内供应商产品 可靠性得到时间充分验证后有望逐步导入国内供应商。我们预计未来几年公司的汽车连 接器收入将快速增长,主要贡献为比亚迪等客户的产品开始放量以及公司份额提升。公司消费电子业务增长放缓,但依然不乏亮点公司传统电子消费主业聚焦于射频连接器和电磁兼容件,行业具备一定的技术壁垒,公 司在国内处于行业中领先地位。在传统业务中,下游手机客户贡献了主要收入,公司基 本涵盖了所有的头部安卓客户,我们判断传统业务未来一方面跟随行业增长,另一方面 公司的份额未来或缓慢提升。在传统业务稳定的情况下,公司在消费电子业务基于已有 主业积极开拓新业务,包括 FPC、射频板对板连接器以及 LCP 天线。FPC 与射频板对 板连接器的相互协同可以应对未来 5G 毫米波频段渗透提升带来的需求增量,海外目前 已有部分终端搭载 5G 毫米波通信技术。国内手机射频连接器龙头,技术和国际大厂齐平微型射频同轴连接器作为手机内部射频电路的重要元件,会直接影响射频信号传输的质 量和可靠性。电连技术在该领域积累了多年的研发经验以及技术积累,产品在微型化指 标比如嵌合高度、信号损耗、最大驻波比等指标方面,不仅在国内具有十分显著的优势, 并且已追赶至国际大厂水平。在客户端,公司的手机客户皆为安卓系,涵盖华为、小米、 VIVO、中兴、三星等知名客户。携手 Flex 提前布局 LCP 天线,待毫米波手机起量5G 通信渗透率提升将驱动天线材料向 MPI/ LCP 升级发展。由于 LCP 制作工艺难度大 成本昂贵叠加 MPI 在中低频段表现与 LCP 接近,因此在中低频段(sub-6G 频段)5G 手机未来将有望主要采用 MPI。而 LCP 材质在大于 15GHz 的频段上具有显著性能优 势,因此是高频段(5G 毫米波)的最佳天线材料。若未来毫米波技术大范围推广商用, 则毫米波手机的放量将有望带动 LCP 天线的渗透率快速提升。LCP 天线的单机价值量 较传统 LDS 以及 MPI 材质天线大幅提升。入股 Flex 子公司,布局 FPC 产业。2018 年,公司增资入股 Flex 子公司恒赫鼎富, 持股比例达到 60%,进一步布局 FPC 产业。目前公司的 FPC 产品下游主要为可穿戴 消费电子。公司推出以 BTB 为主的 LCP 连接线等模组产品已经过头部客户认证,目前 已经小批量交付,未来随着国内外 5G 毫米波技术的推广,以及毫米波手机的推出,公 司 LCP 收入有望迎来放量。从近年来的财务表现来看,2021 年恒赫鼎富营收 4.73 亿,净利达 0.18 亿元,与 2018 年收购时的亏损相比大幅好转,盈利改善主要在于产能 利用率的提升。BTB 连接器单机价值量提升,长期有望迎来国产替代。BTB(Board to Board,板对板) 连接器由于传输能力较强、轻薄、无需焊接等优势,在手机中连接性能表现优秀,智能 手机中大量使用 BTB 连接器,单机用量在 20-30 个。BTB 连接器的格局目前主要以海 外厂商为主,包括莫仕、JAE、村田等企业,公司的普通 BTB 已经有所出货,未来有望 实现进一步国产替代。另外,LCP+FPC+BTB 形成的模组产品可搭配使用在 5G 毫米波 手机中,实现业务的协同发展,公司也是国内少有的能向客户交付射频 BTB 的厂商。

    2022-09-20点击量:1955
  • 日前,常州国家高新区12家企业成功入选2022年度市级工业设计中心企业名单。我公司很荣幸成为上榜名单之一,这是继前不久获得“2022年度国家专精特新小巨人企业”殊荣后的又一荣誉。公司坚持自主创新、产业升级的战略方针,将“中国制造”转变为“中国设计”,满足全球经济化的需求,促进工业的快速发展。公司将持续探寻高端工业化的中国方案;以打造世界知名品牌成就国际优秀企业为愿景,携手全球客户共创未来!          江苏博之旺自动化设备有限公司是国内一家专业从事高端线束智能制造设备生产企业。公司自创立以来,凭借着高起点、高标准的品牌战略优势,“专注、卓越、创新、奋斗”的管理理念,不断研发和创造更高端的自动化设备,培养了大批高素质的专业人才,为确保产品高质量奠定了坚实的基础。目前公司获得行业多项认证和荣誉,并且研发出多项具有自主知识产权的产品,共获得发明专利60多项,实用新型专利100多项,以及外观新型专利100多项等,产品研发的技术含量和综合实力位居全国前列。在产品生产过程中,公司严格按ISO:9001质量标准以及6S体系进行日常生产和管理,产品主要涵盖有汽车线束/HSD /FAKRA射频线束智能生产线、以太网智能成套加工中心、高压线智能化一体机、全自动多工位端子压接机、新能源线缆裁线剥皮机、六边免换模压接系列设备、连接器拧螺机、光伏线自动化设备以及各种半自动化加工设备。公司所生产的产品已远销欧美、中东、东南亚等50多个国际市场并在韩国、越南、印度、意大利、西班牙、巴西、土耳其、泰国、德国、波兰、意大利、俄罗斯等国建立了多个分公司及授权代理公司。产品广泛应用于汽车、新能源、轨道交通、家电等众多领域。公司坚持以智能化线束设备全球市场要求为目标,为全球客户提供更优越的智能化线束设备为发展使命!为全球众多客户提供高效优质的服务,从而将博之旺做实做强做长,努力成为中国制造领航者,并用心打造国际品牌形象。

    2022-09-16点击量:2000
  • 中航光电披露2022年半年报。上半年,公司实现营业收入81.91亿元,同比增长22.93%;归母净利润15.09亿元,同比增长35.45%。公司是专业从事高可靠光、电、流体连接器及相关设备研发、生产、销售与服务,并提供系统互连技术解决方案的高科技企业。公司主要产品包括电连接器、光器件及光电设备、线缆组件及集成产品、流体器件及液冷设备等,产品广泛应用于防务、商业航空航天、通信网络、数据中心、新能源汽车、石油装备、电力装备、工业装备、轨道交通、医疗设备等高端制造领域。公司各类产品出口至欧洲、美国、韩国、印度等30多个国家和地区。报告期内,公司坚持战略引领,持续强化战略落地执行,进一步明确战略目标和发展方向,有力支撑公司“十四五”战略目标的达成;统筹国内国际,加速产业布局,推进华南产业基地项目工程建设,基础器件产业园项目一期全面开工,德国子公司正式实现商业运营,加快欧洲市场拓展,越南子公司正式成立,产线建设有序进行。

    2022-09-05点击量:2232
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